6月21日晚间，红宝丽(002165.SZ)公告，第一大股东宝源投资将其所持有的公司股份3360万股办理了质押登记手续，占其所持股份比例的23.24%。

截至目前，宝源投资持有公司股份14458.4万股，持股比例19.66%。其中，已累计质押10400万股，占其所持股份比例71.93%。也即宝源投资所持公司股份超七成已被质押，质押比例已经很高。

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公司今日公告，宝源投资未来半年内到期的质押股份累计数量3360万股，占宝源投资所持公司股份比例23.24%，占公司总股本比例4.57%，对应融资余额为5000万元；未来一年内到期的质押股份累计数量7040万股，占宝源投资所持公司股份比例48.69%，占公司总股本比例9.57%，对应融资余额为12000万元。

上市公司股东股权质押是非常常见的事情，股东可以通过用上市公司股份作为质押，向资金放款方融资。

不过，高质押犹如走钢丝。质押期间，如果公司的股价下跌，担保比例不够，出资方就要求上市公司股东补充质押，也就是用股票或现金来质押，上市公司股东一旦无法进行补充就如同爆仓一样，面临被出资方强制平仓的风险，如果质押比例过大，被强制平仓，往往会导致股价下跌。

二级市场方面，公司股价自2022年9月15日6.53元/股（前复权）的阶段高点至今累计下跌41.81%。

据choice数据，宝源投资于2022年2月7日所质押的2680万股公司股份，其预警线为3.88元/股，平仓线为3.36元/股。

公司现价为3.8元/股，这意味着宝源投资该笔质押已跌破预警线，其距离平仓线也仅高出13.1%。

据悉，目前对于质押股票跌破平仓线的客户，券商主要采取四种应对措施：一是手中仍有股票的客户优先选择补仓；二是仍持有部分资金的先部分购回股票；三是没有股票也没有资金的，先临时停牌；四是实在没有方法的，（通常是一些持股5%以下的小客户），才选择强制平仓。

不过，高质押+股价持续杀跌对上市公司而言，或许会加剧投资者恐慌，从而加大崩盘风险。

红宝丽主要从事环氧丙烷衍生品，包括聚氨酯硬泡组合聚醚、异丙醇胺系列产品，以及环氧丙烷、过氧化二异丙苯、聚氨酯保温板的研发、生产和销售。聚醚系列产品和异丙醇胺系列产品实现的销售收入占主营业务收入的比重约占 92%。

值得注意的是，自2022年以来，公司持续亏损。2022年及2023年第一季度，红宝丽分别实现归母净亏损7829.72万元、2011.18万元；扣除非经常性损益的净亏损6765.12万元和1429.07万元。

红宝丽在其2023年第一季度报告中将利润总额为负归结为“泰兴基地环氧丙烷装置停车技改，原固定费用以及与技改相关的费用列入了管理费用，形成亏损。”

来源：泡财经